生意社 ：供需双弱成本难撑2025年双酚A震荡下行

2025年，国内双酚A市场呈现“供需双弱、成本难撑”的核心特征，价格震荡下行成为主线；2025年国内双酚A市场全年呈现震荡下行趋势，仅年末出现阶段性反弹。1月1日双酚A市场报价9537元/吨，截至12月29日，生意社双酚A基准价报7604.00元/吨，较年初价格下跌幅度超20%，年内最低触及7090元/吨，反映行业供需矛盾与成本支撑不足的核心问题。

原料价格创五年新低，成本支撑逻辑失效

2025年原料市场的震荡偏弱走势导致成本支撑失效。上游原油价格波动下行，叠加纯苯市场供需宽松，带动苯酚、丙酮价格持续走弱，全年均价同比下跌超10%。尽管煤制烯烃路线较石油基路线成本低15%-20%，为国内企业提供一定成本缓冲，但原料端的整体弱势传导至双酚A环节，使得企业缺乏提价基础，进一步强化价格下行趋势。

2026年来看，供给方面，新增产能集中释放，供应压力进一步加大。 2025年全球在建双酚A产能380万吨中，73%位于中国，其中烟台万华60万吨/年、福建古雷50万吨/年等重点项目预计于2026年逐步投产，将推动国内产能突破700万吨。随着2026年1月山东富宇石化等检修装置重启，市场供应量将逐步恢复，供需错配格局有望改善，但新增产能的集中释放将进一步加剧行业竞争，预计2026年行业开工率或回落至75%左右，供应宽松格局持续。同时，头部企业凭借技术优势（如离子液体催化剂技术使单吨能耗下降19%）和成本优势，将进一步挤压中小产能市场份额，行业集中度有望提升。

需求方面， 2026年双酚A需求端的表现将取决于宏观经济复苏节奏及下游高端领域的拓展速度。短期来看，年末补单需求消退后，2026年一季度需求或回归疲软；中期来看，若房地产政策放松、电子电器出口回暖，将带动环氧树脂、传统PC需求边际改善。长期来看，高端领域仍是需求增长的核心动力：新能源汽车轻量化推动改性PC需求增长，预计年增12万吨；5G基站建设带动低介电常数PC材料需求激增；医疗级PC在一次性血氧传感器等领域的应用增速达23%。此外，东南亚等新兴市场的需求扩张或为国内双酚A出口提供一定支撑

生意社来看，2026年双酚A市场核心矛盾仍为“产能过剩与需求复苏不足”的博弈，行情大概率呈现“先弱后稳、震荡调整”态势：一季度受供应恢复、需求疲软影响，价格或重回低位；二、三季度若下游需求边际改善，可能带动价格阶段性反弹；四季度受年末补单、原料价格波动等因素影响，或出现短期行情扰动。全年价格中枢或较2025年小幅下移，重点关注7000-8000元/吨区间波动。 后期需重点关注三方面：一是新增产能投产进度超预期，导致供应压力大幅增加；二是宏观经济复苏不及预期，下游需求持续疲软；三是地缘政治冲突、环保政策加码等突发因素对市场的冲击。

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2025-12-29 15:25:15 来源：生意社
标签： 双酚A 环氧树脂 分析